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uu快三豹子:金融:社融拖累 荐7股

文章来源:网络    发布时间:2018-11-21  【字号:      】

本周核心观点观点:右侧机会。4季度行情将好于3季度,4季度看基本面改善,更看好中小银行,银行股PB从0.7倍有望回升到1倍。

上周银行股小幅上涨,但是只有绝对收益,没有相对收益。

我们认为主要的原因是:社融拖累,基建支撑。(1)上周公布的社大发快三外挂融数据低于预期,在表外融uu快三计划资依然大幅压缩,但是新增人民币带看只有6700多亿,低于预期,从而社融同比降40%;尽管社融低于预期,但是银大发pk10计划网行股没有呈现大幅调整的,主要原因是:社融已经达到历史低点,随着政策引导银行增加民营企业等方面的信贷投放力度,未来社融修复成为大概率事件,从而银行股并没有出现大幅调整。(2)同时上周,10月基建投资的数据公布,其已经走上回升的通道中,尽管回升幅度有限;基建投资支出的回升从经济基本面对银行股构成支撑。但是预计随着社融数据的逐步修复,基建投资预期都将有所修复。(3)我们认为:后续社融和基建投资支出都将修复,从而在股权质押风险日渐化解,民营企业融资风险多管齐下化解后,这两个经济指标的改善将对股价构成有益的支撑。我们看好4季度随后的1个半月的银行股。

本周专题:理财子公司发展。上周,建行和中行公告,将分别出资150亿和100亿在深圳和北京成立理财子公司,大行银行理财业务子公司化拉开序幕。(1)银行在理财业务子公司化以后,有着显著的优势,也有劣势。优势主要体现在:规模大,客户优势,以及销售渠道和固收+的优势。例如:2018年中期,建行理财余额1.95万亿,如果20%投向权益,流向权益市场资金规模也将达4000亿,其资金规模是一家大型公募基金的3-4倍。而且银行一直是债券市场最大的买方。当然:银行系子公司也劣势:对权益市场不熟悉,投研体系不健全、投研队伍和人才缺乏、金融科技亟需完善、亟需打造业务特色等。(2)银行系理财子公司和公募的区别比较多,比如:投资期限偏中长期,横跨一级和二级市场;固收是其绝对优势;而在产品上的区别是最大。银行理财是净值型绝对收益产品,而基金主要是净值型相对收益产品。(3)未来理财子公司化以后,子公司主要是在实现负债端,破刚兑的同时,在资产端将逐步实现标准后,从而实现资管业务转型。(4)目前,银行资管业务发展中,重点是借助妥善的通道,将银行理财资金引向民营企业,才能在银行风险偏好依然维持极低的情况下,化解民营企业的风险,同时实现资金真正流向实体经济。




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